投资者信赖的财经金融门户网站,以证券交易为核心的互联网综合理财平台!
咨询热线: QQ:476565345 (189-5806-5710 微信同号)
宝宝树将于今天通过港交所聆讯 IPO拟募资8亿美元
加入时间:01月10日

  长城证券:3个涨停后股价有望冲击11元大关


  长城证券预测一览表

  点评:

  一、公司简介

  公司控股股东为华能集团下属的华能资本,其他主要股东包括深圳能源及深圳新江南(招商局集团下属企业)等,主要股东及其关联企业实力雄厚。公司是国内较早成立的证券公司,在二十余年发展历程中一直坚持“稳健进取,锐意创新”的经营理念,实现公司可持续发展。公司自成立以来经营管理取得长足进步,盈利能力不断增强,被市场和监管部门广泛认可,行业知名度和品牌影响力不断提升。

  明泰金融网微信号:明泰金融网

  二、公司亮点

  (1)公司拥有全牌照、综合性的业务平台,覆盖各类证券业务。分支机构覆盖全国重点区域,布局合理、广泛,已完成全国27个省级地区的布局,已设立北京、杭州、广东、上海、前海等12家分公司,在全国北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、成都等主要城市设有109家营业部。公司通过积极挖掘、精心培育细分行业的优质客户,向资本市场输送了一批优质企业,帮助企业通过资本市场发展壮大,秉承以一流方式做一流业务的理念,为客户提供长期的全方位的服务,不断提高投资银行业务的市场占有率和知名度,2015-2017年主要业绩指标均排名前30位。

  (2)公司具有完善的业务架构,形成相对均衡的业务收入结构。目前,公司的业务收入主要来自证券经纪业务、投资银行业务、资产管理业务及投资业务等,均衡的收入结构提高了公司抵御市场波动风险的能力,降低了因行业周期波动对公司收入的影响。公司经纪业务初步完成线上线下融合,实现产品销售渠道、客户基础专业服务渠道、交易渠道大整合,建立自上而下的财富管理体系;投行业务在巩固债券业务优势外,持续优化业务结构,积极打造投行全产业链模式;资产管理业务保持传统资管业务优势,在固收、权益、量化等标准化产品方面已在行业树立良好品牌;投资业务中固定收益业务一直以风格稳健着称于业内,业绩始终处于行业前列,量化投资创收能力逐渐提升。

  (3)公司参控股长城基金、景顺长城、宝城期货、长城长富、长城投资,与各参控股子公司在品牌、客户、渠道、产品、信息等方面形成资源共享,并实现跨业务合作。其中,景顺长城是国内首家中美合资的基金管理公司,排名位于基金行业前列。多年来,两家基金公司一直保持稳定的利润贡献,并分别在固定收益类、权益类产品上保持优秀的投资业绩,在业内具有很好的品牌口碑。宝城期货运作规范,在业界拥有良好的信誉,拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所会员资格,中国金融期货交易所交易结算会员资格。

  附:新股开板价预测统计表

  明泰金融网微信号:明泰金融网

  还记得刚刚过去的这个夏日网络上关于“去非洲避暑”的段子吗?以埃及为例,事实上,干燥的天气确实可令人体汗液迅速蒸发并带走部分热度,但是若在四五十度的烈日下持续暴晒,遍寻路边商家却鲜见“夏日好伙伴”空调的时候, 恐怕很多人都会对尼罗河、金字塔退避三舍。

  在经济持续低迷的大背景下,据日本冷冻空调工业会调查,2017年埃及的空调需求量仅有76.8万台,增长率仅为0.69%。反观中国,2017年的空调需求量合计4.6亿台,增长率为13.2%,占世界空调总需求量的41.6%。得益于此,家电行业的配套行业,包括电线电缆业行情也水涨船高。数据显示,中国电线电缆产销量已跃居全球第一,且涌现多家上市公司,如东方电缆(603606.SH)、金龙羽(002882.SZ)等。

  近日,另一家专门做橡套类电线电缆的公司,广东日丰电缆股份有限公司(下称日丰电缆)亦向证监会提交了招股书。该公司拟在深交所公开发行股票数量不超过4302万股,不低于发行后公司股份总数的25.00%,保荐机构为东莞证券。

  日丰电缆是一家自主研发并专业制造橡套类电线电缆的企业,主要从事电气设备和特种装备配套电缆的研发、生产和销售,产品主要包括空调连接线组件、小家电配线组件、特种装备电缆和其他电缆四大类。

  2015年、2016年和2017年(下称报告期),日丰电缆的营收分别为6.77亿元、8.35亿元和12.60亿元,同期净利润分别为2310.03万元、5012.09万元和6182.19万元。

  尽管近两年业绩亮眼,但是其重要销售客户与第一大供应商存在关联、主营毛利率持续下降等问题,却引起社会公众对其持续盈利能力的疑问。针对以上问题,《投资时报》向日丰电缆董秘办发送提纲询问,截至发稿日尚未收到公司回复。

  明泰金融网微信号:明泰金融网

  奇特的关联

  纵览招股书,最值得注意的莫过于日丰电缆第一大供应商,竟是日丰电缆重要销售客户的全资子公司。

  招股书显示,格力电工(格力电器全资子公司)是日丰电缆第一大供应商,报告期内日丰电缆向格力电工采购铜杆和铜材原材料的金额分别为2.24亿元、3.21亿元和5.53亿元,持续显着增长,年化复合增长率达到57.12%;其采购金额占公司当期采购总金额之比分别为48.57%、50.95%和57.05%,持续显着上涨,期间累计上涨8.48%,且在2016年和2017年两年内的采购金额占比都已经超过50%。

  与此同时,日丰电缆最主要的前两大销售客户分别是美的集团(000333.SZ)和格力电器(000651.SZ)。报告期内日丰电缆对美的集团的营业收入占比分别为23.15%、19.17%和23.64%,三年累计仅增长0.49%。与之相比,其对格力电器的营收占当期公司营业收入总额的比例分别为14.37%、18.68%和23.10%,累计增幅达到8.73%。

  证监会也在反馈意见中对日丰电缆同时向格力电工和格力电器同时进行采购和销售的合理性、持续性产生质疑,并询问日丰电缆是否与格力签署了框架性协议。对此,日丰电缆在最新版披露文件中表示,公司与格力电器和格力电工发生的交易属于独立的商业行为,销售和采购定价公允,交易实质亦不构成委托加工。

  毛利率持续下降

  可以看到,日丰电缆对格力电工的供应十分依赖,同时对格力电器这一重大客户的依赖性也逐渐加强。这有可能会导致其在供应链中的地位较为弱势,议价相对被动,而不断下降的毛利率或为其中反映。

  报告期内,日丰电缆主营业务毛利率分别为20.42%、19.92%和17.56%。其中小家电配线组件产品毛利率分别为22.15%、19.14%和17.19%,特种装备电缆产品毛利率分别为23.69%、19.95%和15.93%。

  招股书中解释,小家电配线组件产品毛利率下降主要是由于客户结构变动、铜材价格波动及劳动力成本上涨。客户结构方面,日丰电缆在报告期内向美的集团、格力电器及TCL集团等主要客户销售小家电配线组件占比增多,分别为9.22%、22.08%和40.50%。

  据悉,美的集团、格力电器等客户通过报价竞标方式确定供应商,而日丰电缆称为维护客户关系应对市场竞争,对小家电配线组件部分产品有所让利,从而导致定价较低,毛利率水平较低。

  此外,日丰电缆在报告期内的销售净利率分别为3.41%、6.01%和4.91%,而行业平均水平为4.80%、6.29%和5.59%,相比行业平均水平略低且波动幅度更大。

  明泰金融网微信号:明泰金融网

  10月23日,汉能移动能源控股在其官网发布公告,决定对持有汉能薄膜发电集团有限公司股票的所有投资人发出私有化要约;并透露,私有化之后公司拟在国内A股上市。

  记者第一时间采访了汉能创始人、汉能移动能源控股董事局主席李河君,他向记者表示,回归A股是基于对国内经济,A股市场和太阳能产业的信心;同时,身为大股东,私有化建议亦表达对中小股东的利益考虑。

  汉能移动能源公告称,汉能薄膜停牌已经超过三年,出于对中小股东利益的保护,经汉能移动能源董事会批准,决定对持有上市公司股票的所有投资人发出私有化要约。收购价格为每股不低于5港元,以现金收购或股票置换。

  另据公告显示,汉能移动能源已于本月12日向上市公司发出了私有化建议,并于上周四获得上市公司汉能薄膜发电同意。上市公司要求汉能移动能源根据香港公司收购及合并守则要求完善落实该提议方案。

  回归A股正当时

  汉能控股股东私有化上市公司的市场传闻已久,今天的官方消息将传闻坐实。李河君在接受记者采访时也表示,选择此时提出私有化建议,第一是响应国家号召,发展民营经济,并回归A股市场;第二是对中国国内资本市场有信心;第三是汉能做实业,薄膜太阳能产业在国家七大战略新兴产业中占六个。汉能踩在“势”上,我们回归A股,也是顺势而为。

  李河君所提发展民营经济的国家号召,是指10月20日,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平给“万企帮万村”行动中受表彰的民营企业家回信,对民营企业踊跃投身脱贫攻坚予以肯定,勉励广大民营企业家坚定发展信心,踏踏实实办好企业。而回归A股的“顺势而为”,则指中国证监会也于近日表示,积极支持优质境外上市企业到A股上市,对于境外企业一视同仁,不设门槛。

  在国家政策对民营企业的支持下,一批在国外境外上市的独角兽企业已陆续选择回归A股,这似乎成了资本市场的新风向标。2016年7月,360完成私有化,从美国纳斯达克退市,并于2017年11月借壳江南嘉捷回归A股,如今360市值已经达到1400多亿元人民币。2016年9月,万达商业地产从港交所退市,目前也正在为回归A股努力。此外,有迹象显示国内互联网巨头百度也在为回归A股积极奔走。

  私有化考虑中小股东整体利益

  据了解,港股上市公司私有化有两种方式,即协议安排和自愿要约。不过,目前汉能控股股东并未透露具体采用哪种方式。但对于私有化的原因,李河君表示,上市公司停牌超过三年,私有化建议是为了中小股东的整体利益考虑。

  明泰金融网微信号:明泰金融网

  据汉能移动能源公告,股票收购价格将为每股不低于5港元,以现金收购或股票置换。每股5港元的收购价格较比汉能薄膜发电停牌价每股3.91港元,有大约27.8%的涨幅,如果私有化建议落实,则为中小股东在股票没有流动性的情况下,提供溢价获益机会。光大新鸿基分析师田苗在接受媒体采访时表示,汉能提出的收购价听起来还不错,特别是对于中小股东来说,提供了一个出来的机会,还有机会获取补偿。

  另外,汉能薄膜发电停牌至今超过三年,据公司公告一直为复牌努力,并以完成香港证监会提出的两项复牌必要条件的全部工作。至于为何在上市公司复牌关键时期,公布私有化建议,李河君则在采访中表示,私有化建议和复牌是完全独立的两件事。

  一位熟悉汉能情况的知情人士也向记者表示,私有化主要是基于控股股东对产业及上市公司发展前景的持续看好,同时也是中小投资者权益负责的体现。对于汉能来说,复牌和私有化两者是两条线上的事情,互不关联。无论私有化最终成功与否,都不会对复牌造成影响,换言之,复牌结果也不会左右私有化的进程。

  上市公司业绩大增

  随着技术的突破和新产品的开发,以及国家对对薄膜发电、移动能源、高端装备制造、新能源、新材料等产业大力支持,汉能薄膜成功开拓了新市场、新增多个客户及新项目,业务呈现快速增长。

  公司2018年半年报显示,主营业务收入与净利均取得大幅增长,核心技术取得突破,装备交付能力集中释放。公司8月30日发布的2018半年报显示,上半年营收达204.15亿港元,同比增长约615%,净利73.29亿港元,同比增长30倍,创下公司历史最佳半年业绩纪录。今年9月,公司与日本合作伙伴签订9亿元汉瓦及1万把汉伞预售合约,并发布新型薄膜太阳能发电建材“汉墙”,公司着力培育的下游市场“爆发式增长”轨迹初显。

  公司管理层还曾表示,已经解决了香港证监会过往关注的两个核心问题,第一,截至2018年3月,大股东汉能控股已经还清了全部48.57亿港元的历史欠款。第二,公司持续开发了多元化的新客户,建立了完全独立的技术和知识产权体系、销售体系,业务已经不再依赖大股东汉能控股。截至8月27日,公司从客户收到了168亿港元,现金余额达到68亿港元。公司已经从绝大部分重要客户收到了应收账款,目前公司资金保持稳健。

  明泰金融网微信号:明泰金融网

  众所周知,母婴市场一直以来都是各方资本重点关注的蓝海领域,宝宝树此番成功上市,会使得国内母婴市场变得更加活跃。不过上市并不是一件容易的事情,宝宝树之所以能够在众多母婴在线平台中脱颖而出,并走上上市的征途,是因为自身过硬的实力。

  十一年,稳坐母婴服务类平台头把交椅

  11年前,王怀南还是那个为Google取名为“谷歌”的人,是Google大中华区高管,是当时的总裁李开复的左膀右臂。

  2007年,王怀南辞去谷歌中国的高管职位,与邵亦波等联合创立了宝宝树,有趣的是就是这样一家行业领军企业,最早是由三个对母婴行业完全不懂的大男人创办的。创业初期,宝宝树创始人兼CEO王怀南看到,从创立到上市,雅虎花了两年、谷歌花了六年、百度花了五年。他暗忖,100%投入的话,两三年时间宝宝树也应该能做出一些成绩了。

  如今,11年过去了。时间虽长,但宝宝树成为了中国母婴行业领军企业。

  在艾瑞、易观、七麦等多数研究机构眼中,宝宝树是国内最大的综合性母婴社区,在App下载量、用户活跃度等多个维度保持领先。

  市场冰与火,母婴APP能否升温?

  但相较于整体市场规模,互联网头部母婴企业的数据仍显不足。

  艾瑞咨询数据显示,2013-2017年,国内母婴电商市场规模已由502亿元大幅增长至3251亿元,年复合增长率高达59.5%。而且,这种增长的趋势还在继续,到2022年,母婴市场将达到11895亿元。

  同时,截至2018年末,国内母婴家庭群体规模将达到2.9亿,母婴行业市场规模将超过3万亿元,并且将以每年新增300亿元的规模高速推进。

  相较之前而言,母婴商品线上渠道在经历2013-2016年电商行业爆发带来的渠道高速扩容后,近两年增速已趋于放缓,2018年预计渗透率为24%;从市场份额绝对数量来看,线下渠道仍为主流,预计占比达到76%。如同综合电商市场“新零售”概念的兴起意味着线上与线下的握手言和,母婴市场线上与线下的争夺也是异常艰难。

  业内人士分析指出,互联网母婴市场一直“雷声大雨点小”,很难形成规模优势的垂直企业。如何在艰难的市场环境中成功破局,成为了互联网母婴市场各家企业面临的挑战。

  明泰金融网微信号:明泰金融网

  打造护城河,宝宝树给市场的强心针

  宝宝树在内容上经营多年,其拥有目前国内最优质最全面的育儿内容。截至2018年5月31日,平台的PGC内容库拥有10000篇免费文章、超过400首儿歌、160余首育儿音乐及1000余部视频。

  海量的高质量内容必然会带来数量众多的活跃用户,数据显示,宝宝树2017年以1.39亿MAU的成绩稳居行业第一,并且在绝对人数上远高于行业第二名。

  当然这还不够,活跃用户只有转化成付费用户,才能实现变现,这就需要把活跃用户进一步转化为忠实粉丝,这时候”圈子的作用就显现出来了。

  截至2018年5月底,宝宝树平台总共有33万余个“圈子”,其中高度活跃的圈子超过7000个,并且平均每个圈子的活跃用户超过50000名。

  目前平台圈子的用户发帖量已超过8400万个,并且有多达12亿的发帖评论。这一数据表明公司平台产品的用户留存度与忠诚度极高。

  即使这样,宝宝树也没有盲目介入电商,而是在通过分析社区内容,洞悉消费者真正的需求之后才转向电商。例如,旗下宝宝树孕育APP主要面向孕期家庭的各方面需求,宝宝树小时光APP可以很好满足儿童早期发展阶段的家庭需要。

  宝宝树”社区+电商模式分析

  除传统的母婴用品之外,宝宝树还提供两个C2M(顾客对工厂)产品,一个名为宝宝树专定,招股书显示,截止2018年5月31日,有逾800款SKU在售;另一个是贴标产品,宝宝树与80个C2M制造商进行合作,生产约1400款产品,由宝宝树直接销售。

  明泰金融网微信号:明泰金融网

  护城河已经挖好,盈利模式也已经清晰,宝宝树一旦上市,必将引发强烈的反响,给还正在苦苦烧钱的母婴市场注入一针强心剂!

  资本加持,宝宝树地位稳固

  在上市之前,宝宝树一共融资了七次,虽然不是母婴电商领域融资最多的企业,但是每次融资除了资金的注入,还有战略考量。

  2007年获经纬海外1000万美元A轮融资

  2008年获经纬中国和经纬海外1000万美元B轮融资

  2011年获海纳亚洲和宽带资本数千万美元B+轮融资

  2014年获好未来1.5亿元人民币战略投资

  2015年获聚美优品等3亿美元C轮融资

  2016年获复星集团领投的30亿元人民币D轮融资

  2018年6月4日获阿里巴巴集团新一轮战略融资

  王怀南曾说过:“宝宝树和复星的使命,有99%是重叠的。”

  2016年复星领投宝宝树D轮之后,双方如愿在C2M、大健康等诸多领域开展合作。宝宝树还借力复星旗下医疗健康资源,开设线上知识付费+健康服务业务,二者还联合宣布成立合资公司——上海星宝智康科技有限公司,深度整合复星在全球医疗健康服务领域的资源。

  在引入阿里的战略投资后,阿里向宝宝树电商注入包括运营、技术、物流、人才等在内的电商整体解决方案,全面释放宝宝树的电商能力。

  此前,宝宝树与好未来、聚美优品、VIPKID等在投资之外的深度合作,也帮助其拓展了电商、教育领域。

  现在的商业竞争,已经不是单打独斗的时代了。行业与行业之间,公司与公司之间有了更多紧密的联系,资源的合作与互补,才能真正发挥各自所长,合力做出更好的事业,宝宝树在各大资本的加持之下,寻找自己的发展之道,头部座椅未来会更加稳固。

  明泰金融网微信号:明泰金融网
分享到29.3K
最新动态
大家感兴趣的内容
关于我们 - 广告合作 - 联系我们 - 免责声明 - 网站地图 - 投诉建议 - 在线投稿
严禁网站镜像,否则追究法律责任 CopyRight © 2015-2018 诺心网络 All Rights Reserved.
地址:杭州拱墅区祥园路38号浙报理想祥园创意园东区A319
电话:18958065710 微信:Evtailun 邮箱:476565345@qq.com
浙ICP备15017827号-1